http://www.hiteshjoshi.com

所研究ETF申购机制 拟年财经频道内试点

  原标题:所研究ETF申购机制 拟年内试点

  上海证券交易所在最新发布的《ETF行业发展报告(2020)》中表示,正在研究推出ETF申购机制,要在2020年持续推动ETF申购业务试点和常态化。

  ETF通常有三种募集方式,即网上现金、网下现金和网下股票。所谓网下股票,就是以单只股票股数申报,用于的股票必须是标的指数的成分股和已经公告的备选成分股。

  目前ETF仅在期可使用单券换购,上市后投资者只能使用一篮子组合证券申购。而凑齐一篮子组合证券往往门槛较高(最小申赎单位在30-300万元不等),且持有单券的投资者凑齐一篮子股票需要在二级市场上买卖,进行大额交易时易对二级市场价格造成冲击。所在上述报告中称,沪市正在研究推出ETF申购机制。

  延伸阅读:

  助推ETF大发展 所又放大招!特定机构申赎新规来了

  3月18日,所发布《特定机构投资者参与证券投资基金申购赎回业务》,引起市场关注。

  据悉,为了规范交易型式指数基金申购、赎回业务,满足特定机构投资者资金配置需求,根据相关,所对《特定机构投资者参与交易型式指数基金申购赎回业务》有关条款进行了修订。

  基金君发现,相比2012年发布版本,昨日发布的有三大变化,第一是基金品种扩容,增加了货币ETF、黄金ETF等;第二是明确了以各管理人作为特定投资者的参与主体;第三是根据跨市场ETF业务变化在细则上做出一些调整。

  “最新申购赎回”提出十大要点

  根据新的,其中有十大要点值得关注。

  第一、明确特定机构投资者,是指经基金管理人申请并经所认可,可以直接向基金管理人申请办理基金申赎业务的下列机构投资者:1、全国保障基金理事会;2、机构;3、基金管理;4、所认可的机构投资者。

  第二、明确特定机构投资者可以直接向基金管理人申请办理下列证券投资基金的申赎业务:1、交易型式指数基金;2、交易型货币市场基金;3、黄金交易型式证券投资基金;4、所认可的证券投资基金。

  第三、基金管理人为自身以外的特定机构投资者向所申请开通基金申赎业务权限,应当提交以下申请材料:1、申请函;2、基金管理人与特定机构投资者签署的基金申赎业务协议;3、特定机构投资者出具的承诺函;4、所要求的资料。

  特定机构投资者以其管理运营的基金、组合产品等参与基金申赎业务的,还应当提交相关产品的基本信息,并在后续发生变化时及时予以更新。

  第四、特定机构投资者应当与基金管理人签署基金申赎业务协议,明确双方的义务。协议约定包括但不限于以下内容:1、特定机构投资者办理基金申赎业务应当遵守所相关业务规则;2、基金申购、赎回的额度控制;3、特定情形下双方终止基金申赎业务等风险控制措施;4、财经频道应当予以约定的内容。

  第五、基金管理人拟作为特定机构投资者,就其自行管理的证券投资基金产品向所申请开通办理直接申赎业务权限的,应当提交以下申请材料:1、申请函;2、承诺函;3、相关产品成立的批复或备案复印件;4、产品协议复印件;5、拟用于参与直接申赎业务的产品基本信息;6、所要求的材料。

  信息后续发生变化的,财经频道基金管理人应当及时向所提交更新后的信息。

  第六:特定机构投资者提交的承诺函 ,应当包括但不限于以下内容:1、严格遵守所相关规则、基金合同的,办理基金申赎业务;2、为防范操作风险、结算风险等风险采取必要措施;3、接受所自律管理;4、应当作出承诺的内容。财经频道

  第七、基金管理人向所申请取消特定机构投资者或者自行管理的基金申赎业务权限,应当提交以下申请材料:1、申请函;2、基金申赎业务已经交收完毕或者妥善处理的承诺函;3、所要求的资料。

  第八、特定机构投资者参与基金申赎业务,应当通过其自有或可使用的交易单元进行。

  第九、特定机构投资者在办理基金申赎业务过程中,出现影响或者可能影响该业务正常进行的情形的,应当及时向所报告。所认为必要时,可以对其进行现场或者非现场检查。

  第十,还,基金管理人应当采取有效措施,对特定机构投资者的基金申赎业务开展情况进行监督,发现影响或者可能影响基金申赎业务正常进行的情形的,应当根据有关协议的及时予以处理,并向所报告。

  三大变化引关注

  第一大变化:将特定机构投资者的定义由“社保基金、机构、社保(保险)组合产品、联接基金、本所认可的机构投资者”改成“全国保障基金理事会、保险机构、基金管理、本所认可的机构投资者”

  业内解读:

  “实际上是将特定机构投资者按理人主体进行定义,未来不仅是这些管理人所管的产品组合,只有是它旗下运营的资金和产品都可以进行ETF一级市场申购赎回。”一位ETF基金经理。

  上述ETF基金经理指出,还有一点值得关注的是,将联接基金改为基金管理,或许也意味着未来公募FOF也可以参与ETF一级市场的申购赎回,除此之外,业内也很关注未来基金专户是否包括在特定机构投资者范畴。

  另一位ETF基金经理也表示,相比之前,更明确了特定机构投资者的主体,更为清晰,尤其是明确基金是特定机构投资者。

  也有业内人士表示,此前直接在一级市场申购赎回的保险机构并不多,部分险资还是更愿意直接在二级市场买卖ETF,毕竟在一级市场申购赎回ETF需要凑齐一篮子股票,相比之下,二级市场买卖更为方便。规则修改之后对ETF领域产生多大的影响,也主要取决于特定机构投资者的需求,不排除未来保险在一级市场申购赎回ETF的需求有所提升,愿意参与ETF一二级套利交易。

  第二大变化:产品扩容,增加了货币ETF、黄金ETF、交易所认可的证券投资基金。

  业内解读:

  一位基金经理表示,此前颁布的《特定机构投资者参与交易型式指数基金申购赎回业务》,还可追溯至2012年,当时基金市场上没有黄金ETF、货币ETF等基金品种,如今修订也是根据市场变化进行补充。

  上述基金经理称,目前,保险资金不能投资带有商品属性的基金产品,因此保险机构暂时还不能投资黄金ETF,但这一规则未来或有望放松,交易所也是在规则修订时预留口子,不过,相关机构投资者最终能否投资某一类基金产品,还需要取决监管部门。

  第三大变化:删除了“跨市场基金申赎业务应当实行净申购额度管理”、“交收价差金”

  业内解读:

  内容里面删除了价差金及净申购额度管理两大内容,主要是此前跨市场ETF存在交收风险,需要进行额度管理。目前,ETF已经全部改成交收模式,相关机构投资者不需要再缴纳价差金,修订的也将上述删除。

  上述ETF基金经理也表示,新的确实是根据跨市场ETF业务变化做了一些调整。

  也有基金经理关注到,此前的,“联接基金单个交易日内进行套利交易涉及的基金份额,不应超过基金合同的最小购、赎回单位。”,在最新修订版中已经没有上述表述。(来源:中国基金报)

  (文章来源:财新网)

原文标题:所研究ETF申购机制 拟年财经频道内试点 网址:http://www.hiteshjoshi.com/caijingpindao/2020/0323/3535.html

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。