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财经频道汽车和汽车零部件行业:行业底部已现

  原标题:【平安汽车和汽车零部件行业动态报告】行业底部已现、一线自主将获得更多增量机会

  摘要

  据中汽协,2月汽车批发销量同比降79%。乘用车/商用车销量分别下降82%/67%;新能源汽车2月销量1.3万辆,同比下降75%。经销商线下活动暂停,车企不考核提车指标,物流受阻等多重原因导致批发量异常偏低。3月上半月零售加速回暖,主要是2月刚需被延迟,若4月末解除,预计车市5月恢复正常。

  首购需求,经济型车或率先回暖:2月自主品牌份额大幅提升,主要是春节前后是经济型车季节性购买高峰。1-2月,前三,前五,前十车企市占率均提升,显示尾部企业在行业低迷期面临更大洗牌压力。蝴蝶效应,后续可能出现部分车型库存不足现象,近期有报道宝马因订单推迟生产酝酿终端收窄或涨价。

  政策面预期偏乐观:乘联会近期将全年汽车零售量增幅下调9个百分点,中汽协亦呼吁国家层面如调整双积分考核,延缓国六,优化并延续新能源车补贴,放开限购,汽车下乡,小排量车购置税调整,促二手车流通等政策来稳汽车消费。近期车企多措施并举度,向经销商输血+促销强份额+调薪降本。财经频道

  投资:一线自主会获取更多增量机会。我们认为3月汽车终端复苏较快,主因是推迟的刚需。上半年行业盈利将普遍承压,结构上我们认为一线自主由于车型丰富,价格带宽,资金实力雄厚,会获取更多增量机会,推荐长城汽车,关注吉利汽车,日系德系份额稳步向上,推荐广汽集团。大众,通用等传统车企大力转向发展新能源,欧洲政策力度大,特斯拉国内上牌量稳步上升,新能源产业趋势向好,年内政策预期乐观,销量前低后高,强烈推荐当升科技,推荐新宙邦。

  风险提示:海外蔓延风险。汽车政策不达预期。传统车企加快电动化步伐,竞争激烈造成企业盈利能力下降的风险。技术线仍在变革期,技术风险逐步凸显。

  2月汽车批发销量同比降79%

  据中汽协,财经频道2020年2月汽车批发销量31万辆,下降79.1%;其中乘用车2月销量22.4万辆,下降81.7%;商用车 2月销量8.6万辆,下降67.1%;新能源汽车:2020年2月销量1.3万辆,同比下降75.2%。

  由于春节以来的形势急剧严峻,经销商线下渠道几乎处于暂停状态,因此各车企从考核指标、资金保障、物流调剂、优化销售服务流程等方面政策稳定经销商运营。财经频道由于厂家库存低、交通物流受阻、经销商复工率和客户到店率仍处在低位,加之2月厂家不考核经销商销量,经销商进货积极性也不高,因此2月厂家批发异常偏低。

  3月上半月零售加速回暖。本应于2月的需求被延缓,3月上半月的零售有加速回暖迹象。假设4月末解除,预计3-4月的车市缓慢回暖,5月恢复正常。

  据乘联会数据,3月第一周(1-8日)的乘用车市场零售表现较强,第一周日均零售16325辆,同比增速下降51%,第一周销量总体较2月份恢复明显。未来将逐步回暖。

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